퀀트투자 바우터 캘러의 HAA 전략

동적자산분배 HAA 전략

동적 자산 배분의 최신 버전 HAA (BAA 전략 개선안)

HAA 는 Hybrid Asset Allocation 의 줄임말로, 기존에 소개한 BAA 전략(용감한 자산 배분)을 개선한 최신 동적자산분배 전략입니다.

켈러가 만든 BAA 전략은 PAA, VAA, DAA 등 다양한 전략에 대한 이해를 요구하고 있기 때문에 사용 방법이 복잡하고, 과최적화에 대한 논란이 있어왔습니다.

이에 대한 해답으로 바우터 켈러는 HAA 전략을 내놓았습니다.

HAA 전략은 요즘 같은 고금리/고물가 시대에도 적용할 수 있는 전략이라는 점에서 굉장히 강력한 동적자산분배 방법이라 말할 수 있습니다.

 

HAA 전략은 미국 물가연동채(TIP) 를 통해 상승장/하락장 여부를 파악합니다. 

그리고 상승장일 경우에는 공격 자산에 투자하고, 하락장일 때는 안전 자산에 투자합니다. 

연복리 수익률이 거의 15% 를 넘게 얻을 수 있으면서 MDD 는 10% 이하로 낮다는 점 (1970년에서 2022년까지로 가정)에서 매우 효율적인 투자 방법이라 말할 수 있습니다.

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HAA 전략

HAA 전략의 자산군은 공격 자산(8개), 안전 자산(2개) 로 구성되어 있습니다.

자산군	자산 종류	특이사항
공격 자산 (8개)	- 미국주식 대형주 (SPY) - 미국주식 소형주 (IWM) - 해외주식 선진국 (VEA) - 해외주식 개도국 (VWO) - 미국국채 장기채 (TLT) - 미국국채 중기채 (IEF) - 대안자산 원자재 (PDBC) - 대안자산 부동산 (VNQ)	미국주식, 해외주식, 미국국채, 대안자산이 각각 2개로 구성됨
안전 자산 (2개)	- 현금 (미국달러) - 미국 중기국채 (IEF)

 

매수 지표와 전략은 다음과 같습니다.

[지표] 1-3-6-12 모멘텀 스코어 계산방법

(최근 1개월 수익률 X 12) + (최근 3개월 수익률 X 4) + (최근 6개월 수익률 X 2) + (최근 12개월 수익률 X 1)

 

1단계: 미국 물가연동채(TIP)의 1-3-6-12 모멘텀 스코어를 계산하고, 모멘텀스코어의 부호를 기준으로 상승장(+) 또는 하락장(-)을 파악한다.

2단계: 상승장인 경우 공격자산 8개 중 1-3-6-12 모멘텀 스코어가 가장 높은 4개 자산에 분산 투자한다.

3단계: 하락장인 경우 안전자산 중 중기채와 현금의 1-3-6-12 모멘텀 스코어를 계산하여, 높은 곳에 100% 투자한다.

 

리밸런싱 주기는 월 1회 입니다.